万达院线上市 万达院线上市审核中止 成功后王健林身价将添200亿

　　这两个月，每逢看到万达的新闻，攸克君都要想一个问题：万达商业地产什么时候上市？在哪里上市？这个谜团像只蜜蜂似的在脑海里嗡嗡不去。

　　王健林推动万达在A股上市已有多年。已递交申报材料的，包括万达商业地产和万达院线。2012年2月1日，万达电影院线就首次向证监会提交上市申请。今年4月21日，万达院线位列证监会公布的第二批预披露公司名单。此前，万达商业地产已在A股排队。

　　但今年7月1日，突然风云大变。中国证监会7月1日发布的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》显示，大连万达商业地产等32家企业因未按规则要求报送预先披露材料等，被终止审核。等待4年的万达商业地产A股上市工作戛然而止。

　　同时被公告“审核中止”的，还有万达院线。攸克君曾经分析，如果万达院线上市成功，王健林身价将再添200亿。

　　据攸克君分析，虽然在证监会门外等候IPO的企业为数众多，但万达院线今年年底或明年年初挂牌的机率甚大。而停止更新申报材料，常常被视为企业主动放弃的行为。那么，万达为什么要放弃在A股排队上市?

　　其实，万达已有两个海外上市平台。一个是借壳来的万达商业地产(00169.HK)，一个是并购来的美国AMC影院公司(AMC .NYSE)。但它们都不是万达的主要平台。

　　万达如果想将它在内地的商业地产资产，注入香港上市公司万达商业地产，只需再等1年，明年年中就可以了。但是，香港上市公司万达商业地产8月25日发布公告称，拟将公司更名为万达酒店发展有限公司。至此，香港上市公司完全成为万达海外资产尤其是万达海外酒店的平台。而AMC则不可能承担任何商业地产资产的注入工作。

　　拥有4600亿资产的万达，必须寻找新的上市目的地。2014年7月12日，万达集团2014年上半年工作会议在哈尔滨万达嘉华酒店召开，王健林在会上再次重复了他在2013年集团年会上讲的话：“2014年的目标是力争推1到2家主要公司上市。”

　　为此，万达还成立了上市推进工作小组，万达集团总裁丁本锡为组长，新晋副总裁王贵亚为副组长，商业地产总裁齐界、文化集团总裁张霖等为组员。

　　据攸克君分析，万达主要公司今年上市有以下几种可能和不可能：

　　一、万达院线

　　可能：攸克君认为万达院线最合适的上市地点仍然是深交所中小板。除此之外，去境外任何一个交易所上市，都是不明智甚至是愚蠢的，除非是出于非经济的原因。所以，攸克君宁愿相信万达院线没有及时更新材料，只是一个失误。万达院线将会补充新的材料后，继续在A股排队。

　　不可能：补充材料后，万达院线想在今年内IPO挂牌，已经来不及——除非它悍然插队。境外借壳或IPO，更不可能。

　　推论：万达院线明年上半年A股挂牌的概率较大。

　　二、万达商业地产

　　可能：攸克君认为，万达商业地产将从A股撤回，选择到香港直接IPO，而不是再借壳。理由是，将万达在内地的庞大商业地产资产，装入现有上市平台万达商业地产(00169.HK)亦即万达酒店，技术太繁杂、困难；再找一个壳资源来装，则更不可取。

　　选择香港是因为，有地缘优势，香港投资者对持有型商业地产有比较高的估值。

　　不可能：万达商业地产要在年内完成香港IPO，根本来不及。万达商业地产若在境外上市，融资额应达几百亿人民币，这在任何一个交易所，都不是小数字。万达商业地产是在7月1日公告审核终止，如果从7月开始做境外IPO上市的准备工作，在赶在圣诞节之前完成所有手续，难度非常非常大。

　　推论：万达院线明年香港挂牌的概率较大。

　　综上所述，攸克君认为，万达主要公司“2014年的目标是力争推1到2家主要公司上市”——这个目标几乎不可能实现。但王健林讲这番话的时候，是7月12日，而此前的7月1日夜里，他当然已经获悉万达两个主要公司被中止审核的消息。如果明知这是一个几乎不可能完成的任务，为何他还要命令丁本锡等人“全力以赴，不能推诿，不能嫌麻烦”?